Ranné správy 22.10.2018

Klíčové události

• Polsko: Maloobchodní prodeje v září +5,6 % r/r. 
• Eurozóna: Běžný účet platební bilance v srpnu v přebytku: 20,5 mld. EUR. 
• USA:  Prodeje existujících domů v září: 5,15 mil. 

Vývoj na devizovém trhu

• EURCZK: Na měnovém páru koruna k euru nedošlo v pátek k žádným výraznějším pohybům a obchodování nadále pokračovalo jen v několikahaléřovém pásmu 25,84 – 25,89 CZK/EUR. V závěru odpoledne se koruna kotovala na 25,86 CZK/EUR. 
• USDCZK & PLNCZK: Koruna vůči americkému dolaru zamířila k silnějším hodnotám a obchodní seanci završila v černých číslech na 22,50 CZK/USD. Na páru se zlotým si mírně pohoršila a uzavřela u hladiny 6,02 CZK/PLN. 
• EURHUF & EURPLN: Vývoj maďarského forintu byl mírně rozkolísaný a kolem 17. hodiny se kotoval na 323,3 HUF/EUR. Polský zlotý si do závěru odpoledne připsal zisky a ukončil na 4,297 PLN/EUR. 
• EURUSD: Euro během pátku korigovalo ztráty ze čtvrtka a do konce evropské obchodní seance se vrátilo lehce nad hranici 1,15 USD/EUR. Ekonomický kalendář byl na konci týdne relativně chudý na nová data. Běžný účet eurozóny vykázal v srpnu oproti červenci pokles přebytku a prodeje existujících domů v září zaostaly za očekáváními. Klíčovým v minulém týdnu byl zápis ze zářiového zasedání Americké centrální banky (Fed), který byl zveřejněn ve středu, a který přinesl jasnou informaci – Fed bude i nadále pokračovat v normalizaci měnové politiky skrze zvyšování úrokových sazeb. V letošním roce by měly jít sazby nahoru ještě jednou a do poloviny roku 2019 lze s vysokou pravděpodobností očekávat ještě dvojí zvýšení sazeb. V polovině příštího roku by se tak hlavní úrokové sazba, respektive federal funds rate, měla pohybovat v rozmezí 2,75 – 3 %, tj. na rovnovážné úrovni. Otázkou je, zda na tomto předpokladu může něco změnit D. Trump a jeho ostré výroky adresované Fedu. Domníváme se, že ne. Ostatně slova D. Trumpa o nerozumném zvyšování sazeb lze z jeho strany jednoduše pochopit – vyšší sazby Fedu totiž vedou k růstu výnosů amerických dluhopisů a tím pádem se prodražuje i financování amerického dluhu. USA navíc letos hospodaří s významným schodkem federálního rozpočtu (v letošním fiskálním roce schodek 779 mld. dolarů) a v nadcházejících letech budou schodky ještě vyšší. Zatímco D. Trump si přeje co nejnižší úrokové sazby, aby náklady na obsluhu dluhu byly co nejnižší a růst HDP co nejvyšší, tak Fed musí brát v potaz vývoj v delším období a makroekonomickou a finanční stabilitu. 

Očekávaná data a události

• Polsko: Konjukturální ukazatel (říjen)