Ranné správy 11.08.2022

Klíčové události

• Slovensko: Průmyslová produkce v červnu poklesla o 1,9 % m/m o 5,7 % r/r.
• Německo: Spotřebitelské ceny v červenci finálně vzrostly o 0,9 % m/m a o 7,5 % r/r.
• ČR: Spotřebitelské ceny v červenci vzrostly o 1,3 % m/m a o 17,5 % r/r, přičemž jádrová složka inflace vzrostla o 14,7 % r/r. Ceny vývozu v červnu vzrostly o 16,5 % r/r a ceny dovozu o 21 % r/r.
• USA: Spotřebitelské ceny v červenci oproti červnu stagnovaly a meziroční růst zpomalil na 8,5 % z červnových 9,1 %. V jádrové složce spotřebitelské ceny v červenci vzrostly jen o 0,3 % a o 5,9 % r/r.

Vývoj na devizovém trhu

• EURCZK: Koruna vůči euru ve středu prudce posílila po mírnějším růstu červencové inflace a obchodování se přesunulo až k hladině 24,30 CZK/EUR v závěru odpoledne. Spotřebitelské ceny v červenci vzrostly oproti červnu o 1,3 % a v meziročním srovnání inflace zrychlila „jen“ na 17,5 % z červnových 17,2 %. Po dlouhé době tak cenový růst překvapil na straně nižší, než očekáváné inflace, což platí i pro prognózu České národní banky (ČNB), která pro červenec předpokládala meziroční růst o 18,8 %. Radost ze zploštění inflačního vývoje je však předčasná. Vrchol má spotřebitelská inflace stále před sebou a již v srpnu dojde k výraznějšímu nárůstu směrem k 20 % s ohledem na další růst cen elektřiny a plynu pro domácnosti. V některých segmentech však již začíná inflace zpomalovat a v červenci se to týkalo např. tzv. imputovaného nájemného (zahrnuje v sobě ceny nemovitostí a stavebních prací), kde meziroční růst zvolnil na 19,3 % z červnových 20,3 %. Pro letošní rok je nutné počítat se souhrnnou inflací v rozmezí 16 – 17 %.
• USDCZK & PLNCZK: Vůči americkému dolaru koruna ve středu výrazně posílila až k úrovni 23,50 CZK/USD v závěru odpoledne. Za posílením koruny stála kombinace slabší červencové inflace v ČR (dopoledne) a v USA (odpoledne s oslabením dolaru vůči euru). Vůči polskému zlotému koruna v průběhu dne posílila až na 5,16 CZK/PLN, avšak většinu zisků neudržela.
• EURHUF & EURPLN: Zbylé středoevropské měny ve středu odpoledne profitovaly ze slabší americké inflace. Maďarský forint po volatilním obchodování posílil na 394 HUF/EUR a polský zlotý hlouběji pod hladinu 4,70 PLN/EUR.
• EURUSD: Obchodování na eurodolaru se zhruba od poloviny července odehrávalo v bočním trendu 1,01 – 1,027 USD/EUR a teprve včerejší červencová inflace v USA dokázala horní hladinu bočního trendu prolomit. Euro tak posílilo na úroveň 1,035 USD/EUR. Výsledky červencové spotřebitelské inflace totiž zaostaly za tržním odhadem a to jak v meziměsíčním, tak i meziročním růstu a především v jádrové složce. „Slabší“ červencová inflace v kombinaci s méně jestřábí rétorikou amerického Fedu totiž o něco snižuje pravděpodobnost, že Fed v září zvýší úrokové sazby o 75 bazických bodů.

Očekávaná data a události

• Slovensko: Zaměstnanost a průměrná měsíční mzda (červen)
• Německo: Běžný účet platební bilance (červen)
• USA: Index cen průmyslových výrobců (červenec), Nové týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti (do 6/8)