Ranné správy 05.08.2022

Klíčové události

• Německo: Průmyslové zakázky v červnu poklesly o 0,4 % m/m a o 9,0 % r/r.
• ČR: Bankovní rada České národní banky ponechala hlavní úrokovou sazbu na 7 %.
• USA: Obchodní bilance v červnu skončila schodkem 79,6 mld. dolarů. Nové týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti do 30/7 vzrostly na 260 tis.

Vývoj na devizovém trhu

• EURCZK: Koruna vůči euru včera odpoledne krátce prudce posílila k hladině 24,50 CZK/EUR, což bylo velmi pravděpodobně způsobeno intervenční aktivitou České národní banky (ČNB) po zasedání bankovní rady. Ke konci odpoledne se obchodovalo v blízkosti úrovně 24,60 CZK/EUR. S ohledem na čtvrteční zasedání ČNB nepředpokládáme, že by se měl kurz koruny v nejbližších dnech nějak zásadně změnit, přičemž krátkodobě výraznější pohyby koruny nelze kvůli intervencím ČNB vyloučit. Centrální bankéři včera ponechali v souladu s naším předpokladem úrokové sazby beze změny a zároveň potvrdili závazek bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny (devizové intervence). Výsledek hlasování byl 5 hlasů pro stabilitu sazeb a 2 pro zvýšení sazeb (Mora, Holub). Novinkou je posunutí cíle měnové politiky na horizont 18 – 24 měsíců od současnosti a velmi překvapivé je v některých aspektech vyznění nové makroekonomické prognózy (především trajektorie tržní úrokové sazby 3M PRIBOR a výhled na oslabení koruny v roce 2023 výrazně nad 25 CZK/EUR). Stabilitu sazeb nový guvernér A. Michl obhajoval tak, že ČNB nereaguje mechanicky na poslední čísla o inflaci, ale zejména na inflační výhled (ČNB očekává pokles inflace do roku a půl ke 2 %). A vzhledem k evidentním signálům zpomalování domácí i zahraniční ekonomické aktivity je téměř jisté, že tzv. poptávková inflace bude zvolňovat. Na druhé straně nikde není psáno, že se nabídkové inflační tlaky (primárně energie) nebudou i v delším horizontu promítat do vyšší inflace výrazněji nad 2% inflační cíl ČNB.
• USDCZK & PLNCZK: Vůči americkému dolaru koruna ve čtvrtek posílila k úrovni 24,10 CZK/USD (kombinace zasedání ČNB a vývoje na eurodolaru) a vůči polskému zlotému k hladině 5,20 CZK/PLN.
• EURHUF & EURPLN: Ze zbylých středoevropských měn se včera maďarský forint vůči euru pohyboval v širším okolí hladiny 395 HUF/EUR. Polský zlotý oslabil k úrovni 4,73 PLN/EUR.
• EURUSD: Na hlavním měnovém páru včera euro vůči dolaru posílilo a smazalo tak většinu středečních ztrát. Ke konci odpoledne obchodování zamířilo nad hladinu 1,02 USD/EUR. Vývoj na eurodolaru tak zůstává uvězněn v bočním trendu cca 1,013 – 1,027 USD/EUR, přičemž dnes odpoledne budou zveřejněna červencová čísla z amerického pracovního trhu.

Očekávaná data a události

• Německo: Průmyslová produkce (červen)
• ČR: Maloobchodní tržby (červen)
• Maďarsko: Průmyslová produkce (červen)
• USA: Míra nezaměstnanosti a tvorba pracovních míst NFP (červenec)